Государственные финансовые активы и их особенности

Понятие, виды и характеристика финансовых активов

ТЕМА 20 ПРЕДСТАВЛЕНИЕ В ОТЧЕТНОСТИ ОТДЕЛЬНЫХ АКТИВОВ

И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

1. Понятие, виды и характеристика финансовых активов.

2. Понятие, виды и характеристика финансовых обязательств.

3. Представление информации о финансовых инструментах на основе НСФО 32 «Финансовые инструменты: представление информации».

4. Оценка и признание в учете и отчетности финансовых активов и обязательств на основе НСФО 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка».

5. Раскрытие в отчетности информации о финансовых инструментах на основе НСФО 7-F «Финансовые инструменты: раскрытие информации».

6. Резервы: понятие, критерии признания и оценка на основе НСФО 37 «Резервы, условные обязательства и условные активы».

7. Условные обязательства: понятие, признание и оценка на основе НСФО 37 «Резервы, условные обязательства и условные активы».

8. Условные активы: понятие, признание и оценка на основе НСФО 37 «Резервы, условные обязательства и условные активы»

9. Понятие, критерии признания и оценка долгосрочных активов, предназначенных для продажи, с учетом требований НСФО 5-F «Долгосрочные активы, предназначенные для продажи, и прекращенная деятельность».

10. Представление информации о прекращенной деятельности на основе НСФО 5-F «Долгосрочные активы, предназначенные для продажи, и прекращенная деятельность»

Понятие, виды и характеристика финансовых активов

Финансовый инструмент — ценная бумага или договор, в результате которых одновременно возникают финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой организации.

Таким образом, финансовые инструменты представлены двумя группам:

1) финансовые активы;

2) финансовые обязательства.

Финансовый актив — актив, являющийся денежными средствами либо долевыми инструментами (например, простые и привилегированные акции) либо актив, предусматривающий право получения (обмена) банком по соответствующему договору денежных средств или иных финансовых активов и обязанность контрагента по договору предоставить (обменять) денежные средства или иные финансовые активы.

К финансовым активам относятся денежные средства; кредиты предоставленные; вклады (депозиты) размещенные; ценные бумаги других эмитентов; средства на корреспондентских счетах в других банках; средства в расчетах, подлежащие получению; дебиторская задолженность по расчетам за переданные покупателям основные средства и прочее имущество.

К финансовым активам не относятся нематериальные активы; основные средства; товарно-материальные ценности; средства на межфилиальных счетах; расчеты по платежам в бюджет и государственные бюджетные и внебюджетные фонды; расчеты по капитальным вложениям; дебиторская задолженность по расчетам с поставщиками (подрядчиками) за приобретаемые товарно-материальные ценности, выполняемые работы и оказываемые услуги (авансы выданные).

В целях оценки и отражения в отчетности финансовые активы банка классифицируются и признаются в учете и отчетности по следующим категориям:

— финансовые активы, учитываемые по справедливой стоимости с отражением результатов переоценки на счетах доходов и расходов;

— инвестиции, удерживаемые до погашения;

— финансовые активы в наличии для продажи;

— кредиты и дебиторская задолженность.

Финансовые активы, учитываемые по справедливой стоимости с отражением результатов переоценки на счетах доходов и расходов включают в себя две подгруппы:

1 — финансовые активы, предназначенные для торговли;

2 — финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости с отражением результатов переоценки на счетах доходов и расходов.

Финансовые активы являются предназначенными для торговли, если они:

а) приобретаются банком с целью их продажи в краткосрочном (до 1-го года) периоде;

б) являются производными активами (кроме инструментов хеджирования[1] или договоров гарантии).

К данной категории относятся облигации, акции, векселя, депозитные сертификаты и прочие финансовые активы, для которых выполняются следующие условия:

— существует активный рынок[2] либо справедливую стоимость этих активов можно надежно оценить;

— имеется намерение банка использовать финансовые активы для извлечения прибыли в виде маржи или в результате краткосрочных колебаний их цены.

Инвестиции, удерживаемые до погашения, включают финансовые активы с фиксированными (определяемыми) платежами по ним и фиксированным сроком погашения, которые не являются производными и в отношении которых у банка имеется намерение и возможность удерживать их до наступления срока погашения.

Фиксированные или определяемые платежи и фиксированный срок погашения означают, что по данному финансовому активу четко определены суммы и даты платежей его владельцу по основному долгу и процентам.

Финансовый актив, который является бессрочным и платежи по которому осуществляются в течение неопределенного периода, не относится к категории «Инвестиции, удерживаемые до погашения».

Намерение и возможность удерживать финансовые активы до наступления срока их погашения отсутствуют, если:

1) банк намеревается удерживать финансовые активы в течение неопределенного срока;

2) банк готов продать финансовые активы (за исключением ситуации, которая является неповторяющейся и которую банк не мог предвидеть) при изменении рыночных ставок процента, при изменении доходности и доступности альтернативных источников ресурсов.

К данной категории могут быть отнесены облигации, векселя, депозитные сертификаты и прочие финансовые активы, которые содержат долговое обязательство эмитента. Ключевым фактором классификации финансовых активов в данную категорию является намерение банка при их приобретении не продавать их до срока погашения. При этом наличие или отсутствие котировки не имеет значения. Котируемая ценная бумага может быть отнесена в данную категорию, если у банка есть намерение держать ее до срока погашения.

Не включаются в данную категорию финансовые активы, которые реклассифицированы банком в текущем году или в течение двух предыдущих отчетных лет из данной категории (например, ввиду изменения своих намерений, или в связи с продажей финансовых активов из данной категории в сумме, превышающей 5 % от их общей суммы на дату продажи, либо при повторной продаже в текущем году финансовых активов из данной категории, независимо от суммы сделки). Указанное требование не распространяется при:

— продаже или реклассификации инвестиций, удерживаемых до погашения, осуществленных не ранее 1-го месяца до наступления срока их погашения, если изменение их справедливой стоимости в период до погашения было бы незначительным;

— реклассификации или продаже инвестиций, удерживаемых до погашения, которые происходят после того, как банк получил по ним почти всю основную сумму согласно графику платежей;

— реклассификации или продаже инвестиций, удерживаемых до погашения, которые произведены под воздействием непредвиденного или неповторяющегося события вне контроля банка, (например, при ухудшении платежеспособности эмитента; при изменении налогового законодательства при уменьшении или отмене налоговых льгот по процентам, полученным от инвестиций, удерживаемых до погашения; при изменении требований законодательства к максимально допустимой величине инвестиций; при повышении нормативов достаточности собственного капитала, которое вынуждает банк сократить объемы финансовых активов путем продажи инвестиций).

По истечении 2-х лет с момента установления запрета по классификации финансовых активов в данную категорию банк снова может классифицировать в данную категорию свои финансовые активы.

Финансовые активы в наличии для продажи включают финансовые активы, которые не являются производными и которые определяются банком как имеющиеся в наличии для продажи или не могут быть классифицированы в следующие категории:

— финансовые активы, учитываемые по справедливой стоимости;

— инвестиции, удерживаемые до погашения;

— кредиты и дебиторская задолженность.

К рассматриваемой категории относятся облигации, акции, векселя, депозитные сертификаты и прочие финансовые активы, которые не могут быть отнесены к иным категориям ввиду иной цели приобретения и пр.

Кредиты и дебиторская задолженность относятся не имеющие котировки финансовые активы с фиксированными или определяемыми платежами по ним, не являющиеся производными, за исключением финансовых активов, которые отнесены в вышеперечисленные категории (т.е «Финансовые активы, учитываемые по справедливой стоимости», «Финансовые активы в наличии для продажи»). К данной категории могут быть отнесены: кредиты предоставленные, депозиты размещенные, финансовый лизинг, факторинг, дебиторская задолженность по расчетам с покупателями, денежные средства на корреспондентских и текущих счетах в банках, денежные средства в расчетах по операциям с банками и с клиентами.

Понятие и экономическая сущность финансовых активов

Тема 4. Финансовые активы как объект инвестиций

Этапы инвестиционной деятельности предприятия

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса на предприятии:

• мотивация инвестиционной деятельности;

• программирование инвестиций (программа развития предприятия);

• обоснование целесообразности выбранной инвестиционной, программы (оценка эффективности, рисков, ресурсного обеспечения);

• страхование реальных инвестиций;

• регулирование инвестиционного процесса;

• планирование инвестиций (составление ТЭО, бизнес-плана проекта);

• финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);

• проектирование (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам);

• обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;

• освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ);

• мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);

• сдача готовых объектов в эксплуатацию;

• освоение проектных мощностей;

• оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

Данные этапы могут быть изменены исходя из масштабов инвестиционной деятельности предприятия и характера реализуемых проектов

4.1. Понятие и экономическая сущность финансовых активов

4.2. Сущность и этапы финансового инвестирования

4.3. Виды и характеристики ценных бумаг

В условиях рыночной экономики хозяйствующие субъекты вынуждены самостоятельно изыскивать денежные ресурсы для осуществления своей деятельности. Приобретение и обновление основных средств, пополнение и накопление товарно-материальных запасов, осуществление различных инвестиционных проектов требуют значительных финансовых вложений, часто превышающих имеющиеся в наличие денежные средства и текущие доходы. В то же время непрерывный кругооборот в экономической системе процессов производства, распределения и потребления неизбежно приводит к образованию у части предприятий и населения временно свободных денежных средств, которые при наличии соответствующего механизма могут быть использованы для получения дохода.

Важнейшим механизмом, с помощью которого осуществляется перераспределение денежных средств между участниками хозяйственных отношений, является финансовый рынок. Этот рынок охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся посредством выпуска и последующей купли/продажи специальных объектов – финансовых инструментов.

В отличие от объектов, имеющих материально-вещественную форму (например, здания, производственное оборудование, сырье и т.п.), финансовые инструменты представляют собой контракты, существующие в документарном (бумажном) или бездокументарном (электронном) виде. Примерами таких контрактов могут служить договоры о внесении депозитов в банк или приобретении паев инвестиционных и пенсионных фондов, страховые полисы, различные виды ценных бумаг и т.п.

Несмотря на разнообразие подобных контрактов, их общей чертой является то, что для владельцев (покупателей) они выступают в роли объектов инвестирования, для обозначения которых используется специальный термин – финансовый актив.

Определение этого важнейшего понятия требует предварительного рассмотрения его экономической сущности.

Как уже отмечалось, финансовые активы представляют собой документы или контракты, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (например, акции предприятий) или имущественное право как отношение займа (например, государственные и корпоративные облигации, банковские депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя и др.).

Будучи выражением связанных с ними имущественных прав, финансовые активы выступают в качестве требований к реальным активам выпустивших их субъектов (государства, предприятия, частных лиц) и являются свидетельством об инвестировании средств для своих владельцев.

Важным моментом для понимания экономической сущности финансовых активов является то, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев.

Финансовый актив – это контракт, который имеет денежную стоимость, отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи или иных сделок, а также служит источником получения дохода, выступая разновидностью денежного капитала.

Классификация финансовых активов достаточно обширна и зависит от положенного в ее основу признака.

По выполняемой рыночной функции их можно разделить на две большие группы: инструменты денежного рынка и инструменты рынка капиталов.

Инструменты денежного рынка – это коммерческие и финансовые векселя, краткосрочные депозиты, сберегательные и депозитные сертификаты банков, государственные, муниципальные и биржевые облигации, другие инструменты, срок обращения которых не превышает
1 года.

Инструменты рынка капиталов составляют акции, облигации, долгосрочные займы, депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, ипотечные и закладные бумаги и др., срок обращения которых больше 1 года. Средства, полученные путем выпуска и продажи этих инструментов, предназначены для образования или увеличения капитала коммерческих предприятий, а также для поддержания эффективной структуры государственного долга и финансирования долгосрочных федеральных и региональных программ. Финансовые инструменты рынка капиталов играют важную роль в экономике, так как с их помощью осуществляется формирование и привлечение капитала для реального производства.

В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различают долговые (облигации, депозиты и депозитные сертификаты, векселя, банковские кредиты), долевые (обыкновенные и привилегированные акции) и производные (фьючерсы, опционы, форварды, свопы, варранты) финансовые инструменты.

По физической форме выпуска они делятся на документарные (т.е. отпечатанные типографским способом в виде бланков, сертификатов, договоров и т.д.) и бездокументарные (существующие в электронной форме, в виде записей компьютерных файлов).

По сроку обращения различают краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 3–5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и бессрочные финансовые активы.

По механизму формирования и выплаты дохода можно выделить активы с фиксированным (различные виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, банковские депозиты и т.д.), плавающим (некоторые виды долговых инструментов, например облигации с плавающим купоном) и переменным доходом (обыкновенные акции, фьючерсы, опционы и др.).

По степени риска различают безрисковые (риск неполучения дохода и потери вложенного капитала формально отсутствует), среднерисковые (риск соответствует среднерыночному) и высокорисковые финансовые активы.

По характеру обращения финансовые активы делятся на рыночные (т.е. свободно обращающиеся и являющиеся объектом купли/продажи на фондовых рынках) и нерыночные (не являющиеся объектом свободной купли/продажи, например банковские депозиты, коммерческие векселя, страховые полисы и др.).

Как правило, финансовые инструменты являются высоколиквидными объектами инвестирования. Однако цены большинства из них формируются рынком и могут значительно отклоняться от их номинальной либо справедливой стоимости. Таким образом, вложения во многие виды финансовых активов связаны с повышенным риском.

Дайте определение финансовых активов, охарактеризуйте их состав и основные характеристики (цена, стоимость, доходность, риски)

Финансовые активы— это финансовые ресурсы, представляющие собой совокупность денежных средств и ценных бумаг, находящихся в собственности предприятия. К финансовым активам относятся:

· денежные средства, включая кассовую наличность, и средства на банковских счетах;

· ценные бумаги: акции, паи других компаний, опционы на акции и так далее;

· расчетные документы в пути и так далее.

Под определение финансовых активов не подпадают нематериальные и материальные активы, полученные авансы, производственные запасы и так далее, поскольку владение ими не приводит к возникновению права на получение неких финансовых активов в будущем, хотя может принести прибыль.

Финансовые активы — это право на доходы, получаемые от использования реальных активов. Иными словами, реальные активы являются источником дохода, тогда как финансовые активы служат для характеристики распределения получаемого дохода.

Стоимость представляет собой денежную оценку ценности данного актива. Стоимость (ценность) не является абсолютно однозначной ха­рактеристикой. Цена — это некоторая денежная оценка актива, по которой его можно купить (продать) в данный момент.

Итак, можно сформулировать несколько условных правил, позволяющих провести определенное различие между ценой и стоимостью финансового актива:

* стоимость — расчетный показатель, а цена — декларированный, т.е. объявленный, который можно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках;

* в любой конкретный момент времени цена однозначна, а стоимость многозначна, при этом число оценок стоимости зависит от числа профессиональных участников рынка;

* с известной долей условности можно утверждать, что стоимость первична, а цена вторична, поскольку в условиях равновесного рынка цена, во-первых, количественно выражает внутренне присущую активу стоимость и, во-вторых, стихийно устанавливается как среднее из оценок стоимости, рассчитываемых инвесторами.

Доходность — это относительный показатель эффективности, рассчитываемый соотношением дохода, генерируемого данным финансовым активом, и величины инвестиции в этот актив.
В общем виде выражение доходности можно представить как

К — доходность финансового актива;

Д- доход от финансового актива;

СI — инвестиции в финансовый актив.

В зависимости от вида финансового актива доход чаще всего выступает в качестве:

в) прироста капитализированной стоимости.

Риск — вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозом. Рискованность актива характеризуется степенью доходности, которая может быть получена благодаря владению данным активом.

Вопрос 22. Дайте определение государственных финансовых активов, охарактеризуйте их состав и особенности.

Государственные финансовые активы представляют собой средства нефтегазовых фондов (Резервного фонда и Фонда национального благосостояния), государственные долговые обязательства Российской Федерации, а также пенсионные накопления граждан России.

Также ГФА можно определить как нематериальные объекты представляющие собой имущественные, как правило, обязательственные права, деньги и др. Эти права могут быть определены как права требования (уплаты денег, передачи имущества, выполнения работ, оказания услуг и т.п.

Вопрос 23. Охарактеризуйте виды стоимостной оценки, используемые в российской и зарубежной практике.

Учет в стоимостном выражении позволяет определить струк­туру, динамику, стоимость основных фондов на конкретный мо­мент, размер амортизационных отчислений.

Виды стоимостной оценки:

Первоначальная стоимость – это затраты на строительство зданий, сооружений или приобретение новых машин и оборудова­ния, включая расходы по транспортированию, складированию и монтажу, отражающие фактические расходы на приобретение или строительство новых основных фондов.

Восстановительная стоимость – это стоимость воспроизвод­ства основных фондов в современных условиях. Она показывает, во сколько обошлось бы приобретение действующих основных фондов, созданных в разные годы, в данный момент и позволяет внести единообразие в их оценку.

Остаточная стоимость представляет собой разность между первоначальной или восстановительной стоимостью основных фондов и суммой их износа.

Стоимость основных фондов после их ликвидации представля­ет собой ликвидационную стоимость (например, выручка от реа­лизации металлолома за вычетом затрат на реализацию).

Вопрос 24. Охарактеризуйте основные концепции анализа и оценки финансовых активов

Ценовая модель рынка капитала, или ЦМРК (capital asset pricing model, CAPM) — это теория ценообразования рискованных финансовых активов в условиях рыночного равновесия Она основана на принципах формирования инвестиционного портфеля.

ЦМРК: Во-первых, эта модель обеспечивает теоретическую базу для индексирования. Стратегия индексирования предусматривает формирование и поддержание диверсифицированного портфеля ценных бумаг в пропорциях, соответствующих их долям в международных фондовых индексах). Индексирование также позволяет использовать простые и достаточно обоснованные эталоны для измерения эффективности применения стратегий активного инвестирования.

Во-вторых, с помощью ЦМРК можно в ряде случаев оценить предполагаемые ставки доходности. ЦМРК используется также для установления «справедливых» норм прибыли для оценки отдачи вложенного капитала в государственных фирмах или фирмах, использующих в своей деятельности метод ценообразования «издержки плюс фиксированная прибыль».

Используемые в ЦМРК премии за риск применяются не только при выборе портфеля ценных бумаг. На них также опираются модели оценки стоимости финансовых активов с помощью дисконтированных денежных потоков (ДДП) и принимаемые фирмами долгосрочные инвестиционные решения. Их применяют и для определения «справедливых» норм прибыли на вложенный капитал в компаниях, деятельность которых регулируется государством, либо в компаниях, использующих для целей ценообразования формулу «издержки плюс фиксированная прибыль».

Некоторые широко используемые методы оценки стоимости акций основываются на вычислении суммарного значения текущей (приведенной, дисконтированной) стоимости для всех ожидаемых дивидендов, дисконтированных по рыночной учетной ставке (или рыночной ставке капитализации).

где D, — ожидаемая величина дивидендов на акцию за период t, a k — ставка дисконтирования с поправкой на риск. Она представляет собой ожидаемую ставку доходности такого уровня, который необходим для того, чтобы инвесторы приобрели данные акции. При применении этой формулы аналитики часто пользуются ЦМРК для расчета k.

Приведенная стоимость непрерывного потока дивидендов, возрастающего с постоянной скоростью g, равняется

В теории финансового менеджмента используют следующие подходы к оценке финансовых активов:

фундаменталистический (традиционный) подход;

теория «ходьбы наугад».

Фундаменталисты полагают, что финансовый актив обладает внутренней присущей ему ценностью. Она может быть оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этим активом, то есть необходимо будущие оценки приводить к настоящей стоимости. В данном случае важно сделать реалистичный прогноз будущих поступлений. Точность такого прогноза зависит от результатов анализа деловой ситуации на рынке капитала а также инвестиционной политики предприятия.

Технократический подход базируется на изучении истории котировок ценных бумаг на фондовом рынке и построении ценовых динамических рядов. Используя статистику цен, технократы предлагают строить различные временные тренды и на их основе определять, соответствует ли текущая цена финансового актива его внутренней стоимости.

Сторонники теории «ходьбы наугад» полагают, что текущие цены финансовых активов достаточно полно отражают всю имеющуюся информацию о состоянии фондового рынка, включая и прогноз на будущее. Они исходят из предположения, что текущая рыночная цена сформирована на базе всей имеющейся информации и не следует искать дополнительных подтверждений.

Оценка потенциальной стоимости финансовых активов зависит от трех величин:

-ожидаемых денежных поступлений, устанавливают на основе специальных расчетов.

-диапазона прогнозирования, зависит от вида базисного финансового актива

-нормы доходности. отражает прибыльность альтернативных вложений капитала, доступных только данному вкладчику.

Вопрос 25. Дайте характеристику методов оценки коммерческой и общественной (бюджетной) стоимости инвестиционных проектов и их использования в государственном секторе экономики.

Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:

— чистый доход (ЧД);

— чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое за рубежом название показателя – чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));

— индекс доходности (или индекс прибыльности, profitability (PI));

— срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ);

— внутренняя норма дохода (или внутренняя норма прибыли, рентабельности, intemal rate of retum (IRR)).

Эффективность проекта в целом рассчитывается с целью определить потенциальную привлекательность проекта для возможных участников и найти источники его финансирования. Рассчитываемые при этом показатели характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность проекта в целом составляют следующие элементы: общественная (бюджетная) эффективность (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней — федерального, регионального или местного); коммерческая эффективность.

Оценки общественной и коммерческой эффективности имеют между собой определенные сходства и различия. Схема оценки в любом случае предусматривает сопоставление выгод и затрат проекта. Формально используются одни и те же критерии, но показатели общественной эффективности отражают соотношение выгод и затрат для общества в целом, а показатели коммерческой эффективности — для отдельной, генерирующей проект организации. На практике различия между оценкой общественной и коммерческой эффективности сводятся, во-первых, к трактовке налогов, дотаций и субсидий, во-вторых, к используемым в проекте ценам.

Общественная эффективность характеризует социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, т.е. она учитывает не только непосредственные результаты и затраты проекта, но и «внешние» по отношению к проекту затраты и результаты в смежных секторах экономики, экономические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Общественную эффективность оценивают лишь для социально значимых инвестиционных проектов, затрагивающих интересы не одной страны, а нескольких.

По проектам, где не нужно проведение экспертизы государственных органов управления, разработка показателей общественной эффективности не требуется.

Коммерческая эффективность проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, исходя из весьма условного предположения, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Коммерческую эффективность иногда трактуют как эффективность проекта в целом. Считается, что коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте включает и такие виды, как эффективность участия в проекте структур более высокого уровня (финансово-промышленных групп, холдинговых структур), бюджетная эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

По проектам, разрабатываемым по заказу органов государственного управления, значения индексов изменения цен на отдельные виды продукции и ресурсов следует устанавливать в задании на проектирование в соответствии с прогнозами Минэкономики РФ.

Расчетные цены используются для вычисления интегральных показателей эффективности, если текущие значения затрат и результатов выражаются в прогнозных ценах. Это необходимо, чтобы обеспечить сравнимость результатов, полученных при разных уровнях инфляции.

Расчетные цены получаются путем введения дефилирующего множителя, соответствующего индексу общей инфляции.

Понятие и отличительные особенности финансовых активов

Финансовые активы – это имущество компании, не имеющее реальной физической формы, ценность которого определяется условиями договора, заключенного между покупателем и продавцом. Эти условия могут быть как индивидуальными, если имеет место подписание двустороннего договора (например, договора займа), так и стандартными – если речь идет об обращении инструментов, наличие обязательных реквизитов которых определяется действующим законодательством.

К финансовым активам относятся:

• деньги в наличной и безналичной форме;
• долевые и долговые ценные бумаги: акции, облигации, векселя;
• производные финансовые инструменты;
• вклады в уставный капитал других компаний;
• банковские депозиты;
• выданные компанией кредиты и займы;
• дебиторская задолженность.

Главная отличительная особенность финансовых инструментов – их виртуальная форма. Они не имеют реального физического выражения, а существуют исключительно в виде записей по счетам бухгалтерского баланса.

Нередко такие активы называют инвестициями, но это не верно. Инвестиции – это реальные вложения в основной капитал или нематериальные активы компании. Также имеют место и нефинансовые капиталовложения (например, знаниями, умениями, навыками). Финансовые активы – это исключительно денежные вложения и только с целью получения дополнительной прибыли, что не обусловлено производством нового продукта.

Например, если руководство металлургического завода на свободные деньги покупает акции «Газпрома» — это вложения в финансовые активы. А если приобретает новое оборудование – это инвестиции. Исключением будут финансовые активы коммерческого банка. Для него деньги и финансовые инструменты и есть основной капитал. Именно поэтому применительно к подобным структурам нет различия между финансовыми активами и инвестициями.

Основные свойства финансовых активов:

1. Они не имеют реальной физической формы.
2. Представляют собой требования, которые могут быть обращены на реальное имущество экономических субъектов, выпустивших тот или иной актив: эмитентов акций и облигаций, заемщиков по кредитному договору.
3. Имеют под собой правовую основу. Порядок их возникновения, обращения и погашения строго регламентируется действующим законодательством.
4. Характеризуются определенной степенью ликвидности, то есть способностью обращаться в денежную форму.
5. Риск того, что владелец не сможет получить назад вложенные деньги.

Классификация и виды

Все финансовые активы могут быть классифицированы по нескольким признакам.

По степени ликвидности различают:

1. Высоколиквидные. Деньги и активы, которые могут быть превращены в денежную форму без существенных потерь стоимости в очень короткий срок: например, ценные бумаги, активно торгующиеся на организованном рынке.
2. Ликвидные. Активы, которые могут быть превращены в денежную форму. Но для этого нужно время. Кроме того, этот процесс может быть связан с определенными расходами. К ним относятся ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке, но имеющие невысокие объемы торгов, векселя, дебиторская задолженность, банковские вклады.
3. Неликвидные активы. Собственник практически не имеет возможности их продать или погасить. Этот процесс либо невозможен в принципе, либо связан со значительными потерями в стоимости. Это ценные бумаги, не обращающиеся на организованных рынках или не имеющие реальных котировок, безнадежная дебиторская задолженность.

По срокам обращения бывают:

1. Краткосрочные. Со сроком погашения или предполагаемой продажи до 12 месяцев. Входят в состав оборотных активов.
2. Долгосрочные, срок погашения которых превышает 12 месяцев. Входят в состав внеоборотных активов (подробнее: о вложениях во внеоборотные активы).

Исходя из механизма получения дохода различают:

1. С неопределенным доходом. К ним относятся акции и производные финансовые инструменты, по которым прибыль формируется за счет роста курсовой стоимости. Заранее ее размер определить невозможно.
2. Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Это облигации, векселя, банковские депозиты, процентные займы. В этом случае размер потенциальной прибыли определяется исходя из условий договора, индивидуального или публичного.
3. Инструменты, не приносящие доход. К ним относятся деньги на счетах и дебиторская задолженность.

Возможны варианты, когда финансовые активы приносят своему владельцу два вида дохода: фиксированный и неопределенный.

Держатели акций получают дивиденды (размер которых можно приблизительно рассчитать исходя из сложившейся статистики) и прибыль (или убыток) от роста рыночной стоимости, рассчитать которую заранее невозможно. Владельцы облигаций получают купон (процентный доход, размер которого определяется в момент выпуска ценной бумаги), но также могут получить и положительную курсовую разницу, если цена облигации вырастет.

Исходя из цели приобретения финансовые инструменты делятся на:

1. Инвестиционные. В них деньги вкладывают для того чтобы получить гарантированный доход по истечении заранее известного, как правило, длительного промежутка времени. Это банковские вклады, векселя, облигации, акции с оптимальным соотношением дивидендной доходности и рыночного риска.
2. Спекулятивные. Их приобретают на относительно короткий срок с целью продать по более высокой цене. Как правило, это ликвидные акции, обращающиеся на организованном рынке, и иностранная валюта.
3. Транзакционные, главное назначение которых – обеспечивать текущую деятельность компании. В качестве приятного дополнения может стать небольшой доход. К ним относятся деньги на счетах, краткосрочные банковские депозиты, дебиторская задолженность, векселя, оформленные в счет оплаты за поставленную продукцию.

В зависимости от порядка отражения в бухгалтерском учете:

1. Оцениваемые по справедливой стоимости. Такой порядок применяется к активам, целью приобретения которых является их последующая перепродажа.
2. Оцениваемые по амортизационной стоимости. Этот подход используется в случае если актив планируется удерживать до погашения или до окончания срока действия договора.
3. Оцениваемые по номинальной стоимости. Их цена со временем не изменяется.

Особенности оценки стоимости и учета

Порядок отражения операций с финансовыми активами, предусмотренный российским законодательством, максимально приближен к международным стандартам. Это вполне логично. Ведь для того чтобы компания могла совершать сделки за пределами Российской Федерации, она должна говорить со своими партнерами на «одном языке».

Финансовые активы отражаются на счетах 50 «Касса», 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета в банках», 58 «Финансовые вложения», 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами». В бюджетных учреждениях и банках используется свой план счетов.

Все финансовые активы можно разделить на три группы:

1. Учитываемые по номинальной стоимости.
2. Учитываемые по справедливой стоимости.
3. Учитываемые по амортизированной стоимости.

Первая группа — это деньги. Сколько есть у компании средств на расчетном счете, столько и отражается по счетам бухгалтерского учета. Они не приносят дохода, риск потерь по ним минимален, стоимостная оценка со временем не меняется.

Справедливая стоимость

Во вторую группу входят активы для торговли:

1. Финансовые инструменты, предназначенные для краткосрочного инвестирования.
2. Инструменты, являющиеся частью портфеля, находящегося в активном персональном управлении. Цель компании – купить, быстро продать и получить дополнительную прибыль.
3. Производные финансовые инструменты.

Также к этой группе относят активы, которые в момент принятия к учету признаются компанией как оцениваемые по справедливой стоимости с отнесением их стоимостной оценки на операционную прибыль или убыток (активы для продажи).

Очень важно, чтобы у компании была возможность определить справедливую цену. Под ней подразумевается сумма, которую предприятие может получить при продаже актива в результате заключения сделки на общих условиях между хорошо информированными заинтересованными в этой сделке сторонами.

В качестве справедливой цены, согласно МСФО, признаются котировки активного рынка, который удовлетворяет следующим условиям:

• активы, обращающиеся на таком рынке, однородны (условия их выпуска и обращения стандартизированы);
• в любой момент времени любой участник способен найти контрагента для заключения сделки;
• информация о заключаемых сделках (объем, цена, условия расчетов) находится в открытом доступе.

Компания самостоятельно определяет рынок, цены которого будут приняты в качестве справедливых вне зависимости от того, где реально она заключает свои сделки. Например, акции можно купить на ММВБ, а оценивать их по ценам РТС, при условии, что к ней у компании тоже имеется технический доступ.

Пример. 24 сентября компания купила 100 акций ОАО «Газпром» по 146 руб. В балансе это будет выглядеть следующим образом:

Дт 76 Кт 51 14 600 руб. – перечисление средств в оплату за акции;

Дт 58 Кт 76 14 600 руб. – постановка акций на баланс.

31 декабря цена одной акции ОАО «Газпром» на ММВБ составила 154 руб. Значит, прибыль компании – 8 руб. на одну акцию. В случае учета актива по справедливой стоимости будут сделаны следующие проводки:

Дт 58 Кт 91 800 руб. – отражена положительная переоценка акций.

Если же цена акций упадет до 132 руб., будет отражен убыток:

Дт 91 Кт 58 1 400 руб.

При этом на счете по учету финансовых вложений всегда будет отражаться текущая рыночная стоимость акций. Результат, как положительный, так и отрицательный, включается в состав операционной прибыли (убытка).

Учет амортизации

К третьей группе относятся:

1. Активы, удерживаемые до погашения.
2. Активы для продажи.
3. Векселя, займы и депозиты.

Главная особенность активов, удерживаемых до погашения – они имеют заранее определенный срок предъявления, в течение которого держатель актива получает фиксированные платежи. Яркий пример – корпоративные и государственные облигации. Важным обстоятельством является то, что у компании не должно быть намерения избавиться от актива до момента его погашения. Такие вложения оцениваются исходя из амортизированной стоимости.

Амортизированная стоимость рассчитывается по формуле:

А = СТп – В +(-) А + (-) К – Р, где

А – амортизированная стоимость;

СТп – стоимость актива или обязательства в момент постановки на баланс;

В – выплаты по основному долгу;

А – амортизация, рассчитываемая по эффективной ставке;

К – курсовая разница, формирующаяся в результате изменения рыночной стоимости инструмента (если таковая имеется);

Р – резерв на обесценивание.

Если компания продаст актив, отнесенный к категории удерживаемых до погашения, задолго до окончания срока его обращения, она не сможет в дальнейшем формировать портфель «до погашения». Оставшиеся активы должны быть отнесены в категорию «для продажи».

Категория «активы для продажи» часто используются российскими компаниями. Наш фондовый рынок молодой, надежных компаний, имеющих многолетнюю положительную историю привлечения капитала, не так много. Поэтому инвесторы редко могут сказать с уверенностью, что они готовы держать у себя на балансе тот или иной актив до погашения (срок которого наступит через 3, 5, а то и 10 лет).

Активы для продажи при желании могут быть проданы в любой момент, если это оправдано, исходя из сложившейся ситуации на финансовом рынке, или обусловлено внутренними причинами (кассовые разрыва, убытки и т. д.). Их оценку можно производить по справедливой стоимости, по амортизированной, а также сочетая эти два подхода: отражать переоценку и дисконтировать будущие гарантированные платежи. Финансовый результат при этом учитывается при расчете собственного капитала компании.

Векселя, займы и депозиты также отражаются в учете по амортизированной стоимости. При этом не важно, сама ли компания является кредитором, или она просто выкупила задолженность у третьих лиц.

Государственные финансовые активы и их особенности

Видовая характеристика государственных активов как объектов управления

старший преподаватель кафедры государственно-правовых дисциплин Евразийского гуманитарного университета (г.Астана)

Видовая характеристика государственных активов как объектов управления

Активы государства можно определить как имущественные и блага и права, имеющие стоимостную оценку, находящиеся в собственности государства, или контролируемые им, от которых ожидается получение доходов в будущем. Исходя из определения государственных активов, а также из положений нормативных правовых актов можно выделить несколько видов государственных активов в целях определения наиболее эффективных способов управления ими.

Имущественные блага и права, принадлежащие государству, можно подразделить на имеющие материальную форму и не имеющие таковую. Первые представляют собой вещи, как-то: недвижимость, в том числе земельные участки, движимое имущество. Поскольку нами определено, что понятие активов государства должно быть связано с возможностью получения дохода от их использования, значит, и все перечисленные вещи, должны соответствовать данному признаку как активы.

Вторая группа — нематериальные объекты представляют собой имущественные, как правило, обязательственные права, деньги и др. Эти права могут быть определены как права требования (уплаты денег, передачи имущества, выполнения работ, оказания услуг и т.п.

Необходимо отметить, что нами деньги отнесены ко второй группе, хотя вопрос в отношении денег в юридической литературе решается неоднозначно. Полемика, имеющая место на страницах научных юридических изданий, позволяет выделить два основных направления определения безналичных денег, а именно: определение двойственной природы денег и возможности признании безналичных денег материальными объектами или правами в зависимости от формы, эта позиция высказана, к примеру, Р.А. Маметовой [ 1, с.102 ] , а также отрицание двойственной природы и констатация определенности, однозначности природы денег, о чем писал Ф.С. Карагусов [ 2, с.296 ] .

В соответствии со ст.5 Закона Республики Казахстан «О платежах и переводах денег» Деньги являются средством платежа и накопления и служат мерой стоимости. Деньги существуют в форме денежных знаков (наличных денег) либо в форме денежных обязательств банков, выраженных в виде записи по банковским счетам их клиентов. Денежные знаки выпускаются в виде банкнот и монет, имеющих номинальную стоимость (номинал). В соответствии с данным положением отражена суть денег.

Вторую группу можно также назвать финансовыми активами, так как это нематериальные объекты, оцениваемые в денежной форме, имеющие денежное выражение при их оценке, учете…

Понятие финансовых активов можно найти в Международных стандартах финансовой отчетности №32, к ним отнесены денежные средства, право на получение денежных средств или другого финансового актива от другой компании, право на обмен финансовыми инструментами с другой компанией на потенциально выгодных условиях.

Также деление активов государства можно провести в зависимости от принадлежности, или от отражения их в бюджете.

В соответствии с п.п.10 п.1 ст.4 Бюджетного кодекса Республики Казахстан бюджетные средства определяются как деньги и иные активы государства, поступление в государственную собственность и расходование которых отражаются в бюджете в денежной форме.

В определении значатся активы, поступление которых ожидается, либо активы, имеющиеся, но подлежащие расходованию. Фактически, бюджет отражает в денежном выражении приход и расход имущественных благ и прав в течение финансового года.

Понятие бюджета, закреплено следующее: бюджет – это централизованный денежный фонд государства, предназначенный для финансового обеспечения реализации его задач и функций (пп.2 п.1. ст.4 Бюджетного кодекса).

С понятием бюджета связано поступление и расходование активов государства. Получается, что понятие активов государства шире, чем понятие бюджета, бюджетных средств. Не все активы государства отражаются в бюджете, а только те, которые находятся в движении в течение финансового года. Определение бюджетных средств нам необходимо с позиции выявления момента, когда средства становятся бюджетными или когда перестают быть таковыми.

Бюджетные средства, выделенные на формирование уставного капитала юридического лица с участием государства, формально с юридической позиции перестают быть государственными, становятся средствами самого юридического лица. Поэтому момент выделения и определяет момент их расходования из бюджета. С другой стороны, государство передает эти средства, сохраняя за собой имущественные права на них, что зачастую выливается в возможность контролировать их использование, управлять ими, а также получать, соответственно, доход от их использования. Доход, получаемый на вложенный капитал, подлежащий передаче в бюджет, также составляет бюджетные финансовые активы с момента их отчисления в бюджет.

Поскольку эти действия связываются нами со стратегическим государственным корпоративным предпринимательством, необходимо отметить, что доход от вложенного государством капитала не всегда представляет собой финансовые поступления в бюджет. Стратегическое управление отличается от обычного управления тем, что решает задачи, не всегда связанные с получением финансовой отдачи, но позволяет решать задачи, подразумевающие выгоду в будущем, а также в масштабах экономики всей страны.

Реализация стратегических задач государством осуществляется, в том числе и с помощью бюджетных средств. В связи с этим, в Бюджетном кодексе достижение цели, решение конкретных задач и мероприятий стратегических, среднесрочных программ и планов развития республики или региона связано с понятием бюджетных программ развития. Бюджетные программы развития – бюджетные программы, результаты которых напрямую влияют на степень достижения цели, решение задач и мероприятий стратегических, среднесрочных программ, планов развития республики или региона, направленные на получение экономических выгод или социально-экономического эффекта (ст.34 Бюджетного кодекса РК).

Далее, следует согласиться с мнением, высказанным А.И. Худяковым, что, выйдя из бюджета (как денежного фонда), деньги не теряют с ним связь, целевой характер использования этих денег предопределен бюджетом, что порождает у юридического лица – владельца таких денег определенные обязанности, и контроль за использованием этих средств охватывается понятием бюджетный контроль [ 3, с.236 ] .

Формирование уставных капиталов юридических лиц с участием государства проводится путем выделение части государственной собственности либо в право хозяйственного ведения, либо в право оперативного управления, либо в собственность юридического лица.

Причем, при выделении государством имущества в собственность юридического лица (созданного в форме хозяйственного товарищества, акционерного общества), оно перестает быть государственным, оно становится частным. Рассматриваемая ситуация не вмещается в рамки приватизации имущества, так как здесь не происходит купли-продажи государственного имущества.

Такое участие определяется в юридической литературе как пассивное предпринимательство, связанное с непосредственными собственниками денежного капитала, питающее производственный процесс, в отличие от активного предпринимательства, как деятельности, осуществляемой непосредственным организатором и управляющим производства. Пассивное предпринимательство, по их мнению, зависит от активного, но при этом должно контролировать его, так как каждый владелец производственного ресурса заинтересован в получении соответствующей компенсации [ 4, с.14 ] .

Позволим не согласиться с приведенным определением пассивного предпринимательства. Государственное предпринимательство за последнее время приобрело новую форму – стратегическое корпоративное управление, представляющую собой управленческую деятельность государства в стратегически важных отраслях экономики посредством участия в юридических лицах, созданных в стратегически важных отраслях экономики. Объектом такой управленской деятельности являются юридические лица с участием государства, точнее говоря, деятельность этих юридических лиц по использованию активов, закрепленных за ними.

Поскольку связь с бюджетом выделенного юридическому лицу имущества не теряется (а она проявляется в ведении государственного управления и контроля за их использованием, а также в перечислении в бюджет сумм доходов от использования), постольку долевое участие государства в юридических лицах составляет, в конечном итоге, финансовые активы государства.

В правовом отношении важно подчеркнуть связь финансовых активов государства с определением бюджетных средств, что дает возможность использовать методы государственного регулирования и контроля в сфере управления данными активами.

Далее, материальные объекты можно также подразделить (по степени переноса их стоимости в процессе производства на стоимость готового продукта и использованию в цикле производства) на основные средства и оборотные средства.

Основные средства – это материальные активы, которые используются организацией для производства или поставки готовой продукции (товаров, работ, услуг) для сдачи в аренду другим организациям или для административных целей и которые предполагается использовать в течении длительного периода времени (более одного года) ­ [ 5 ] .

Основные средства представляют собой материальные активы, действующие в течение длительного периода времени (более одного года) в качестве средств труда как в сфере материального производства, так и непроизводственной сфере.

К основным средствам относятся: недвижимость (земельные участки, здания, сооружения, многолетние насаждения и другие объекты, прочно связанные с землей, перемещение которых невозможно без ущерба их назначению), транспортные средства, оборудование, орудия лова, производственный и хозяйственный инвентарь, взрослый рабочий и продуктивный скот, специальные инструменты и прочие основные средства .

Оборотные средства включают разнородное имущество, сырье, малоценное, быстро изнашиваемое имущество, потребляемое в процессе ведения деятельности хозяйствующего субъекта имущество, то есть материальные активы, действующие в течение короткого времени (до года).

Выделение основных средств имеет правовое значение для организации процесса управления активами государства, так как ряд сделок с имуществом, составляющим основные средства государственных юридических лиц и юридических лиц с участием государства подлежат согласованию с уполномоченным органом.

Таким образом, нами рассмотрены основные виды имущественных прав и благ, составляющих государственные активы, показано, что для большей части имущества государства актуальна связь с бюджетом, а, значит, правовой режим данных активов сопряжен с особым порядком формирования, распределения и использования, а также с бюджетным контролем. Также в составе активов государства выделены основные и оборотные средства в целях дальнейшего рассмотрения особенностей правового режима основных средств, закрепленных за государственными юридическими лицами и юридическими лицами с участием государства.

Список использованных источников:

1. Право и собственность в Республике Казахстан: Монография / Отв. ред. М.К. Сулейменов. – Алматы: Жет i Жаргы, 1998. – 287с.

2. Карагусов Ф.С. Ценные бумаги и деньги в системе объектов гражданских прав. – Алматы: Жет i Жаргы, 2002. – 432с.

3. Худяков А.И. Основы теории финансового права. – Алматы: Жет i Жаргы, 1995. -288с.

4. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе / Под ред. Е.П. Губина. – М.: Юристъ, 1999. – 248с.

5. Стандарт бухгалтерского учета 6. Учет основных средств (с изменениями, внесенными приказом Министерства финансов РК от 28.01.03 г.), у тв. постановлением Национальной комиссии Республики Казахстан по бухгалтерскому учету от 13 ноября 1996 г. // Справочная правовая система ЮРИСТ 4.2.